ABD bankacılık kesimi etrafındaki kaygıların Mayıs ayında hafiflemesiyle, merkez bankalarının odak noktası amaç aralıkların hayli üzerinde kalan enflasyona (Nisan’da yıllık %6,3 civarında) döndü. Avrupa Merkez Bankası (AMB) Haziran’da ek nakdî sıkılaştırma yaparken, ABD Merkez Bankası (Fed) duraksasa da, her iki bankanın da Temmuz’da faiz oranlarını artırması mümkün.
Piyasa beklentileri her iki merkez bankasının da faizlerde tepeye yakın olduğunu gösterse de (vadeli süreçler piyasası her ikisi için de bir ek artışı büsbütün fiyatlıyor), enflasyonun beklenenden daha katı çıkması siyaset faizlerini yükselterek varsayımlarımıza aşağı istikametli risk ekleyebilir.
Başlıca gelişmiş ekonomilerdeki ekonomik büyüme şöyle: Euro bölgesinde 2022’nin 4. Çeyreği ve 2023’ün 1. Çeyreği boyunca yaşanan daralma göze çarparken, Japonya‘da bu periyotta büyümenin toparlandığını görüldü. Güç fiyatlarındaki düşüş birtakım ekonomilere (özellikle Avrupa ve Japonya’da) yardımcı olurken, para siyasetindeki sıkılaştırmanın büyümeyi genel olarak baskı altında tutması mümkündür.
Gelişmekte olan piyasa PMI anketlerinde Mayıs ayındaki izafi güçlü okumalar, büyük ölçüde Çin tarafından yönlendirildi. Çin’in hizmet PMI’sinin gücü, ülkenin iç talebinde devam eden zayıflık belirtileriyle biraz çelişiyor. Gelişmiş ekonomilerde daha yumuşak mal talebi, ileriye dönük ticaret faaliyetlerini etkileyerek gelişmekte olan ekonomilerde büyümeyi vuracaktır.
Genel olarak, 2023’teki global ekonomik büyüme varsayımımız bu ay biraz daha yüksek – bu, Hindistan’da beklenenden daha güçlü faaliyetin ve ABD büyümesindeki beklenen yavaşlamayı 2023’ün ikinci yarısına kadar geri itmenin (2024’teki global görünümü olumsuz etkileyen) tesirini yansıtıyor. Latin Amerika’da da aktivitenin bir ölçü toparlandığını görüyoruz.
Küresel iktisadın 2024’te %2,6’ya (daha evvel %2,7) yavaşlamadan evvel, 2023’te %2,8 oranında büyümesini (önceki %2,7’den) bekliyoruz. Global Mali Krizin yarattığı istisnai daralma ve COVID-19’un birinci dalgası hariç, bu, 2001’den bu yana en yavaş büyüme oranı olacaktır. 2025’te ölçülü bir toparlanma (%3,1’e) bekliyoruz.
Kaynak: The Forward View – Küresel: June 2023
