Avrupa pay senetleri önümüzdeki birkaç ay içinde %10’a kadar düşebilir. Graham Secer liderliğindeki Morgan Stanley stratejistlerinin görüşü bu; MSCI Avrupa Mahallî Endeksi’nin ekonomik büyüme yavaşladıkça ve piyasa likiditesi daraldıkça yaz boyunca düşmesini ve yıl sonuna hakikat tekrar toparlanmasını bekliyor. Secker, 4 Haziran tarihli bir notta, “Yıllık özkaynak esnekliğinin, ekonomik ivme hayal kırıklığı yarattıkça ve likidite şartları daha da sıkılaştıkça önümüzdeki üç ay içinde giderek daha fazla zorlanması muhtemel” dedi. “Çatlakların ortaya çıktığını görüyoruz.”
Bu yılın başlarında Avrupa pay senetlerinin ABD’ye karşı daha düzgün performans göstereceğini hakikat bir halde iddia eden stratejist, global ekonomik büyümenin önümüzdeki birkaç çeyrekte maddi olarak yavaşlayacağını, Avrupa pay senetlerinin de daha güçlü bir ABD doları, devam eden mali sıkılaştırma ve likidite problemleri ile çaba etmek zorunda kalacağını söyledi. ABD Hazinesi, borç tavanı muahedesinden sonra kasalarını doldurmak için tahvil satarken, likiditenin daralması bekleniyor – başka stratejistler de yeni bonolarını ödemek için banka mevduatlarına baskın yapıldığı için pay senedi piyasalarına büyük bir darbe öngörüyorlar.
Bu yıl Nisan ayının sonuna kadar neredeyse %10 arttıktan sonra, Avrupa pay senetleri Mayıs ayında yapışkan enflasyon ve potansiyel bir sakinlik kaygılarıyla bocaladı. Bölge ayrıyeten, S&P 500’ün 2010’dan bu yana dolar bazında en düşük performans gösterdiği periyotta, daha fazla teknoloji payı içeren ABD endeksi, yapay zeka ile ilgili şirketlerdeki bir ralli ile desteklendi.
Secker, uzun vadede Avrupa pay senetleri üzerinde hala müspet. Yaz çöküşünü, Avrupa’nın ABD’den daha ucuz değerlemelerden ve daha esnek çıkar eğilimlerinden yararlandığı için bir toparlanma izlemesini bekliyor. Stratejist, MSCI Avrupa Mahallî endeksinin yılı 1.970 puandan bitirmesini bekliyor ve bu da Cuma günkü kapanışa nazaran neredeyse %6 bir artış manasına geliyor. Notta, Secker ayrıyeten, Avrupa bankalarını ve sigortacılarını nötr hale getirerek, kesimin ekonomik gerileme ve faiz artırımı döngüsünün sona ermesi sırasında daha güzel performans göstermekte zorlanacağını söyledi.
Morgan Stanley, ABD şirket karlarında yüzde 16 düşüşle rallinin aykırısını bekliyor
Morgan Stanley stratejistleri, şirket yararlarındaki ani bir geri çekilmenin, Wall Street iddialarıyla çelişen bir davet olan ABD pay senedi rallisinde frene basacağını varsayım ediyorlar. Andrew Sheets liderliğindeki Morgan Stanley stratejistlerine nazaran, S&P 500’ün pay başına yararı bu yıl %16 düşecek. Bu, Bloomberg tarafından izlenenler ortasında en düşük kestirimlerinden biri ve hafif büyüme öngören Goldman Sachs Group Inc. üzere şirketlerin boğa iddialarıyla çelişiyor.
Morgan Stanley analistleri, Pazar günü yayınlanan bir notta, “ABD yararları için artık aşağı taraflı riskin olduğunu düşünüyoruz” diye yazdı. “Kötüleşen likidite yerinin önümüzdeki üç ay boyunca pay senedi değerlemeleri üzerinde aşağı taraflı baskı oluşturması beklenen olsa da, gelir artışı yavaşladıkça ve marjlar daha da daraldıkça EPS’nin hayal kırıklığını da görüyoruz.”
Morgan Stanley, S&P 500’ün pay başına çıkarının, stratejistlerin medyan 206 dolarlık varsayımıyla karşılaştırıldığında, 185 dolar olarak gerçekleşeceğini varsayım ediyor. Sheets’in takımı, gösterge endeksi yıl sonunda 3.900’de görürken, Cuma günkü kapanış 4.282,37’de gerçekleşti. Gösterge, Ekim ayındaki en düşük düzeyden %19,7’lik bir rallinin akabinde, Federal Rezerv’in faiz artırımlarına ve potansiyel bir resesyona ait kaygılara karşın yapay zeka paylarına duyulan coşkuyla kazanarak boğa piyasasının kenarında yer alıyor.
Bloomberg
