David Rosenberg bu hafta müşterilerine yazdığı bir notta, borsanın nefes kesen yükselişinin yatırımcılar için bir kırmızı bayrak olması gerektiğini ve bir sakinliğin çoktan başlamış olabileceği konusunda uyardı. Ocak 1987’den bu yana birinci kere, Dow Jones Sanayi Endeksi Perşembe günü galibiyet serisini sonlandırmadan evvel 13 seans boyunca yeşilde kapandı.
Rosenberg, 1987’de bu noktada pay senetlerinin %28 arttığını kaydetti. Fakat önümüzdeki beş ay içinde bu kazanımları sildiler, zira büyük ölçüde Dow o yıl 19 Ekim’de – artık Kara Pazartesi olarak bilinen bir tarih -% 22 düştü.
“Bugün olduğu üzere baş dönmesi her yerde mevcuttu ve ayılara güldüler … ancak yılın nasıl bittiğine bakın … YATAY!” diye uyardı Rosenberg Araştırma Şirketi lideri.
Rosenberg, enflasyon artık yavaşladığı için pay senetlerinin yükselmesini bekleyen yatırımcıları uyardı. Son 12 ayda fiyat artış suratının %9,1’den %3’e düşmesi, Fed’in faiz artırımlarını durduracağı ve yakında bilakis çevireceği umutlarını besleyerek ABD iktisadının resesyondan kaçınmasını sağlayacağı görüşü hala Wall Street’i üst itiyor.
Merrill Lynch’in eski Kuzey Amerika baş ekonomisti, talep düştüğü için enflasyonun tipik olarak düştüğünü ve bunun çoklukla daha zayıf şirket karlarına ve pay senetleri üzerinde baskıya dönüştüğünü vurguladı.
Rosenberg, dot.com çöküşü, Büyük mali Kriz ve 1980’lerin başındaki ayı pazarı sırasında enflasyonun keskin bir biçimde düştüğüne ve S&P 500’ün bu periyotların her birinde %26, %30 ve %8’e gerilediğine dikkat çekti.
Ayrıca, yatırımcıların forsatı kaçırma korkusu nedeniyle birtakım pay senetlerinin fahiş fiyatlandırıldığından şikayet etti.
“Ya uzun vadeli yatırımcıların hesap makinesi olmadığını ya da izafî değerlemeleri hesaplayamadığını söylüyorum” dedi. “FOMO (Fear of losing out, fırsatı kaçrıma korkusu) tabanlı ralliler gaye pahaları çoktan aştı – rasyonel niyetle zıt orantılı.”
Kıdemli ekonomist ayrıyeten, gayri safi yurt içi hasılanın bu yıl şaşırtan bir formda dirençli olduğunu kanıtlamış olmasına karşın, ekonomik daralmanın göz arkası edilmemesini de tavsiye etti.
“Resesyonun çoktan başlamış olması çok mümkün ancak kimse fark etmedi” dedi. “1990, 2001 ve 2007 sakinliklerinin başladığı çeyreklerde, anlatı her seferinde ‘yumuşak iniş’ idi.”
Rosenberg’in kıyamet ve kasvetli iddiaları, onu mutlaka azınlıkta tutuyor. Öbür birçok uzman daha parlak görüşler yayınladı; Fed ABD iktisadı üzerindeki hakimiyetini gevşetmeye başladığında varlık fiyatlarının yükseldiğini ve resesyon riskinin asgarî seviyede olduğunu görüyorlar.
Kaynak: The Dow’s latest winning streak is bad news for stocks – and a recession might be underway, top economist David Rosenberg says
