Dünya merkez bankalarının para siyasetlerindeki sıkılaştırmayı sürdürmesi devlet tahvilleri üzerinde baskı oluştururken, 30 yıllık ABD hazine tahvillerinin getirisi son 16 yılın en yüksek düzeyine ulaştı.
Yüksek petrol fiyatlarının enflasyon kaygılarını artırması ve mevcut kısıtlayıcı para siyasetlerinin uzun müddet devam edeceği beklentileri tahvil piyasalarında risk ögesi olmaya devam ediyor.
Hükümetlerin artan bütçe açıkları ve mali görünüme ait tasalarla daha fazla tahvil satışı yoluna gitmesi, tahvil fiyatlarını düşürürken, uzun vadeli getirilerin artmasına neden oluyor.
Tahvil getirilerinin hükümetlerin fonlama maliyetlerini belirlemesi nedeniyle, getirilerin yüksek kalması ülkelerin ödediği faiz maliyetlerini de etkiliyor.
Devletlerin borçlanma maliyetlerinin artması, konut kredilerinden işletme kredilerine birçok alanda uygun fiyatlı finansman sağlanabilmesinin önünde mahzur oluşturuyor.
Faiz oranları yükselmeye devam ettikçe, vadesi dolmayan tahvilleri elinde tutan yatırımcılar, piyasa faiz oranlarının altında getiri sağlayan bir araca sıkışıp kalıyor. Vadeye kadar olan müddetin uzun olması, yatırımcıların taşıdığı faiz oranı riskini yükseltiyor.
Tahvil getirilerindeki artış, yatırımcıların hisse piyasalarından paralarını çekmesine yol açarak payları de etkiliyor.
ABD 10 YILLIK TAHVİL GETİRİSİNDE YÜZDE 6 BEKLENTİSİ
JPMorgan Investment Management Portföy Yöneticisi William Eigen’e nazaran Fed ekonomiyi yavaşlatmak ve enflasyonu frenlemek için faiz oranlarını en az bir defa daha artırabilir ve bu oranları 18 ay kadar orada tutabilir.
Tahvil yatırımcılarının daha fazla badire ile karşı karşıya kalacağını öngören Eigen, çarşamba günü ADP verisi öncesi yüzde 4,9 ile 16 yılın tepesine çıkan 10 yıllık tahvil getirisinin 2000 yılından bu yana görülmeyen yüzde 6 düzeyine tırmanabileceğini düşünüyor.
Eigen, “Resesyonsuz geçen her hafta, sabit gelirli yatırımcıları için hakikaten makûs haber” dedi. 8,8 milyar dolarlık JPMorgan Strategic Income Opportunities Fund’un yüzde 63’ünü nakit gibisi yatırım araçlarında tutan Eigen, kalan meblağın öncelikle kısa vadeli, değişken faizli yatırım yapılabilir nota sahip tahvillerde ve getiriler artarsa kazandıracak konumlarda olduğunu söyledi.
Söz konusu fon bu hafta salı gününe kadar bakıldığında %4,1 üstte. Tıpkı periyotta ABD tahvil piyasası toplu olarak yüzde 2,7 kıymet kaybetti.
Bu ortada tahvil piyasasına ait bir kıymetlendirme de Richmond Lideri Thomas Barkin’den geldi. Barkin, ABD tahvil getirilerindeki artışın güçlü ekonomik bilgilerin yanı sıra ağır tahvil ihraçlarının yarattığı arzı da yansıttığını söyledi.
